湖南华菱钢铁股份有限公司（下称“华菱钢铁”）于2025年10月28日在湖南长沙湘府西路222号华菱主楼601会议室，通过特定对象调研、业绩说明会、路演活动、现场参观及电话会议等形式，接受了包括裕晋投资、太平洋保险、野村东方国际、明河投资、华宝信托等在内的33家机构调研。公司接待人员刘笑非、王音就2025年前三季度经营业绩、品种结构升级、降本增效举措及未来战略规划等核心问题与机构投资的人进行了深入交流。

　　调研信息数据显示，2025年前三季度，华菱钢铁实现营业总收入950.48亿元，总利润42.29亿元，净利润33.64亿元，归母净利润25.10亿元，其中归母净利润同比增长41.72%。尽管第三季度面临铁矿石、炼焦煤等原材料价格环比分别上涨4.37%、11.09%的压力，公司单季度仍实现总利润12.46亿元、净利润10.54亿元、归母净利润7.62亿元，归母净利润环比虽有下滑，但同比增幅达73.22%，继续保持行业靠前的盈利水平。

　　在品种结构转型升级方面，公司各核心板块均取得显著进展：宽厚板领域：华菱湘钢在造船、海工、工程机械等领域优势稳固，高强容器板供货国家能源集团煤制天然气项目核心设备，高强高耐磨旋耕刀用钢实现国内首次应用。薄板领域：华菱涟钢第二条无取向硅钢成品线于三季度按期投产，新增20万吨/年产能；取向硅钢三个月内完成从普通到高牌号产品拓展，最高牌号达20QH075、23QH080；无取向硅钢首卷0.10mm新能源“手撕钢”成功下线。VAMA推出热成形Usibor®2000与Ductibor®1500组合新方案，持续引领车身轻量化。无缝钢管领域：华菱衡钢非API油套管占据市场主导地位，通过泰石油13Cr特殊扣认证，抗挤毁气密扣套管应用于中石化西北油田“深地工程”，并首次打入坦桑尼亚被覆线管市场。工业线棒材领域：近三年开发优质品种160余个，5项产品国内首发，实现汽车、风电、机械制造等领域全覆盖。

　　面对原材料成本压力，公司通过内部对标挖潜持续优化成本：工序成本：铁前对标成效显著，华菱衡钢高炉利用系数、华菱湘钢和阳春新钢钢铁料消耗等指标排名行业前三，铁水成本等技术经济指标稳步进步。能源成本：前三季度自发电量达75.64亿度，同比增加2.12亿度，有效对冲外购电成本。采购成本：拓宽进口矿采购渠道至非洲、中东，国内矿新增低品位粉、低价精粉渠道，优化配煤结构降低焦肥比例，进一步压降采购成本。

　　公司持续推进“三化”转型，重点项目进展顺利：高端化改造：华菱衡钢559机组连轧生产线项目热处理线及三大主机设备基础已完工，预计2026年初投产；华菱湘钢高线月底投运，可实现公差±0.1mm以内精确控制。智能化升级：前三季度新增转炉-精炼一体化炼钢模型、热轧产品全流程组织性能预测智能模型等39个智能应用场景，华菱湘钢“基于AI大模型的智慧钢铁应用”项目获全国AI应用创新大赛特等奖。绿色化发展：子公司超低排放改造项目全部完工并提交评估监测报告，华菱湘钢、华菱涟钢已通过中钢协现场核查验收，预计11月完成公示；华菱衡钢、VAMA先后发布无缝钢管、热成型钢等产品EPD报告，响应下游低碳需求。

　　资本开支方面，随着超低排放改造项目全部完工，2026年起新开工项目将不再纳入该类投入，资本开支规模有望下降。公司表示，这为分红比例提升创造空间，2021-2024年现金分红比例已从21%逐年提升至34%，2024年现金分红与回购注销合计比例达44%-54%。

　　硅钢方面，取向硅钢首条10万吨产线月贯通，目前高牌号产品开发顺利；无取向硅钢第二条20万吨产线已投产，全年有望实现同比大幅减亏或扭亏。VAMA方面，三期项目前期工作推进中，安赛乐米塔尔全世界汽车用钢研发中心确定落户长沙，将加速响应新能源汽车市场需求。

　　公司认为，新版产能置换政策强调减量置换与绿色化要求，跨企业置换窗口期仅剩两年，长期利于行业供给侧优化，具备竞争优势的有突出贡献的公司将受益。

　　随着资本开支强度降低，分红比例具备逐步提升基础，公司将持续通过现金分红、股份回购等方式加大股东回报。

　　此次调研中，机构普遍关注公司高端品种钢竞争力及成本控制能力，认为在行业供给约束加强背景下，华菱钢铁凭借产品结构优势和高效运营，有望保持盈利韧性。

　　声明：市场有风险，投资需谨慎。本文为AI大模型基于第三方数据库自动发布，任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，不构成个人投资建议。受限于第三方数据库质量等问题，我们没办法对数据的真实性及完整性进行分辨或核验，因此本文内容也许会出现不准确、不完整、误导性的内容或信息，具体以公司公告为准。如有疑问，请联系